美银证券发布研报称，维持信达生物（01801）“买入”评级，目标价113.5港元。
美银证券指，信达生物2025年第四季表现强劲，2025年营收达119亿元人民币，同比增长45%，基本符合该行预期。2025年第四季营收达33亿元人民币，同比增逾60%。两项重点值得关注，包括六款产品获列入2026年国家医保目录，预期将面临降价压力；及先前按原价销售的产品进行库存价格调整，暂时拖累第四季增长。
报告指，在与信达生物的 *** 会议中，管理层重申对达成2027年销售目标具信心，因为成熟产品线包括sintilimab（PD-1）持续展现强劲竞争力，市场份额保持韧性。高增长产品例如mazdutide（GCG/GLP-1 dual agonist）、tafolesimab（PCSK9）、teprotumumab（IGF-1R）及limertinib （EGFR TKI），预期将在未来数年占据显著市场份额。
