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来源：摩根基金洞察
3月5日，全国人大会议在北京召开， *** 工作报告公布了一系列政策目标。继续通过适当的财政扩张促进经济稳定增长，扩大内需和科技创新在今年仍然被定位为推动经济增长的优先事项。
今年的年度增长目标定为“4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果”。今年继续实施更加积极的财政政策，预算赤字比率维持在名义GDP的4%，较2025年增加2300亿元人民币；同时，今年继续拟发行1.3万亿元人民币超长期特别中央 *** 债券，继续支持“两重”建设、“两新”等工作。其它重要目标还包括了城镇调查失业率5.5%左右，居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡以及单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。货币政策延续“适度宽松”的基调，并将促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。央行或灵活部署多项政策工具，保持充足流动性。
除了传统的财政和货币政策外，会议还强调了扩大内需和科技创新作为推动可持续增长的优先事项。扩大内需方面，包括安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金；科技创新方面，深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，加快发展卫星互联网，以及打造“5G+工业互联网”升级版等。
摩根资产管理认为，今年整体政策环境积极且务实。一方面，4.5%-5%的年度增长目标，既为到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平打好基础，也兼顾了今年整体环境不确定性高，增长挑战大的现实，或显示今年的政策框架中“质”比“量”更受重视；“在实际工作中努力争取更好结果”则显示了 *** 积极主动的一面。
而为了达成此一务实目标，在民间投资仍然偏弱的情况，维持了4%的预算赤字以支撑整体投资，鉴于与美国持续存在利率差异以及此前降息 *** 家庭借贷效果有限，货币政策或更优先考虑物价稳定而非激进降息。
未出台超预期强 *** 的地产政策，以及 *** 十大工作任务的排序显示今年内需与科技创新或成为拉动经济增长的重要支柱，预计更多资源将往这两方向倾斜，这一结构性经济转型有望为符合这些战略重点的公司在股票市场创造相应机会。
