一次性剥离占公司近七成营收的核心业务，这家曾经依靠并购走向世界的制造业公司，正试图用一场自我革命来寻找新的未来。
1月31日，东方精工发布出售资产报告书。东方精工拟以7.74亿欧元（约63亿元人民币）的基础价格，向博枫公司旗下企业出售Fo *** er集团、Fo *** er亚洲和Tiruña亚洲三家公司的100%股权。这三家公司主营瓦楞纸板生产线业务，2024年为东方精工贡献了67.2%的营收。
这笔63亿的资产交易背后，涉及公司对业务前景的判断与财务资源的重新配置。
交易估值对应静态市盈率约13.8倍，而东方精工在预案公告时的动态市盈率为34.56倍，静态市盈率高达47.01倍。这种显著的估值倒挂让外界质疑公司是否在“低卖”资产。
东方精工2025年前三季度营收同比增长2.53%至33.89亿元，但扣非净利润同比下降7.28%。第三季度单季扣非净利润更是同比下滑37.51%。
被出售的Fo *** er相关资产，是上市公司成长的关键。东方精工在2014年和2017年分两次收购Fo *** er集团，合计斥资7400万欧元。此次仅Fo *** er集团的基础售价就达6.37亿欧元，增值超过7倍。
但这项核心业务已显露增长疲态。2024年Fo *** er集团营收仅增长2%，2025年上半年营收、净利润同比皆下滑。
卖掉“现金奶牛”后，东方精工面临的更大挑战是业绩断崖。交易完成后，公司营收规模将直接缩水六成以上，剩下水上动力设备及瓦楞纸箱印刷包装设备等业务。2025年上半年，上述两项业务合计约占公司营收的35%。
上市公司控股的百胜动力虽增长迅速，但其毛利率呈现持续下滑趋势，从2020年的26.87%降至2025年上半年的21.38%。
过往与选择，东方精工此次转型背后，有着一段深刻的并购失败史。
2017年，公司曾以47.5亿元跨界并购动力电池企业普莱德，布局新能源领域。有观点认为，实际控制力的缺失导致这场“风口上的并购”最终失败。
2018年，因普莱德业绩下滑，东方精工计提约34.5亿元的商誉减值，全年巨亏38.76亿元。东方精工最终在2019年以15亿元出售普莱德全部股权。
对于一家市值超过200亿元的上市公司而言，63亿元的资产出售或只是转型的之一步。
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