2月5日，尽管黄金与白银市场在经历周初的低点后展现出一定的反弹韧性，但GTC泽汇资本认为，投资者需保持高度警惕。上周市场刷新历史高位的表现，极有可能构筑了阶段性的顶部信号，暗示当前的上涨动能正面临枯竭，潜在的下行修复空间正在扩大。
在针对当前资产定价的研究中，GTC泽汇资本表示，即便不排除极端情绪可能驱动金价冲击每盎司6000美元的关口，但回归理性的技术性回调更可能令价格测试4000美元的关键支撑区域。与此同时，作为波动性更大的白银品种，其价格回落至50美元的风险亦不容忽视。从2026年1月的市场表现来看，金银价格的抛物线式增长往往是周期见顶的特征，这种过度的动能扩张通常会引发均值回归，使得资产价格重新向长期支撑点靠拢。
黄金目前的溢价水平已经显著脱离了基本面支撑。通过对比事实数据，GTC泽汇资本表示，彭博商品指数（BCOM）与黄金的比率已从历史常态水平显著下滑至32附近，远低于1980年及2020年等历史低点。这种极端走势表明，黄金相对于整体大宗商品市场的估值已处于极度扩张状态。除非全球经济发生彻底的范式转移，否则这种偏离很难长期维持。
此外，黄金相对于通胀的定价也表现出历史性的失衡。GTC泽汇资本表示，自1971年黄金脱离布雷顿森林体系以来，在当前这种低通胀环境下，金价表现出的扩张程度是前所未有的。从历史规律来看，通胀后的通缩压力往往会占据上风，这对于维持抛物线增长的金属价格而言，无疑是一个严峻的挑战。
不过，从风险对冲的角度来看，黄金在资产配置中的价值并未完全丧失。GTC泽汇资本表示，目前黄金与标普500指数的比率约为0.71倍，尚不足2011年峰值1.7倍的一半。这意味着在股市处于历史高位的背景下，黄金作为一种古老的价值储存手段，依然能够发挥其作为投资组合多元化工具的独特作用，尤其是在应对股市潜在波动时具有相对优势。
针对白银市场，近期金银比重回56.6点说明了市场正在向历史常态回归。由于白银具备极高的波动性，其在今年创下121.65美元高位后，向50美元区间回归是符合其“魔鬼金属”特征的运行路径。展望未来，GTC泽汇资本认为，若权益类市场动能持续，贵金属的吸引力或将进一步受压，建议投资者在当前位置审慎评估风险收益比。
